鋼市需求尚可 供應(yīng)加劇是鋼價(jià)持弱主因

　　2013年以來，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)運(yùn)行整體呈現(xiàn)“高產(chǎn)量、‘高’需求、低價(jià)格”的特點(diǎn)。在房地產(chǎn)行業(yè)自去年下半年復(fù)蘇、2012年第四季度基建投資項(xiàng)目回升、對(duì)城鎮(zhèn)化良好預(yù)期等積極因素刺激下，下游行業(yè)用鋼需求明顯好轉(zhuǎn)，且鋼材出口同比也有較大的增長(zhǎng)，鋼材出口、內(nèi)需實(shí)際上呈現(xiàn)兩旺的現(xiàn)象，然而，為什么鋼材價(jià)格在春節(jié)以后，持續(xù)了長(zhǎng)達(dá)數(shù)月的下跌呢，筆者分析認(rèn)為，最主要的還是鋼材供應(yīng)的大幅度增加，以及因?yàn)閮蓵?huì)導(dǎo)致鋼材需求基本面好轉(zhuǎn)時(shí)間節(jié)點(diǎn)推后，且需求雖有增長(zhǎng)、卻暫時(shí)未能達(dá)到預(yù)期中的釋放規(guī)模所致。

　　鋼鐵產(chǎn)能快速發(fā)展

　　進(jìn)入21世紀(jì)以來，隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)度加快，伴隨著對(duì)鋼材的剛性需求持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期，全國(guó)鋼鐵產(chǎn)能從上世紀(jì)末的剛剛超過1.2億噸規(guī)模，迅速增加到2008年的超過5億噸，特別是國(guó)家為了應(yīng)對(duì)2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，于2009年開始實(shí)行的“4萬億”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，直接導(dǎo)致包括鋼鐵、水泥等在內(nèi)的諸多行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，截止到2013年年中，預(yù)估全國(guó)鋼鐵產(chǎn)能接近10億噸億噸，并且還在呈現(xiàn)增加趨勢(shì)。

　　用鋼需求增速明顯放緩

　　2010年開始，隨著基建投資增速放緩，國(guó)內(nèi)整體用鋼需求增速也開始走下坡路，產(chǎn)能過�，F(xiàn)象加劇，據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，截止到2013年年中，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能利用率不足80%，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)能利用率一旦低于80%，則說明該行業(yè)處于萎縮期;而日均粗鋼產(chǎn)量卻在2013年春節(jié)后始終處于210萬噸以上高位，供求過剩矛盾成為我國(guó)鋼鐵行業(yè)最為突出的矛盾，直接影響國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格易跌難漲，行業(yè)盈利能力降低。

　　鋼鐵行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈 虧損擴(kuò)大

　　據(jù)中鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月-5月份，大中型鋼鐵企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入14987億元，同比增長(zhǎng)0.74%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)28.37億元，同比增長(zhǎng)33.99%;銷售利潤(rùn)率為0.19%，處于工業(yè)行業(yè)最低水平;虧損面為43.02%，同比上升8.14個(gè)百分點(diǎn)。從實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)和銷售利潤(rùn)率數(shù)據(jù)對(duì)比可以得出結(jié)論，因?yàn)楣��?yīng)過剩，導(dǎo)致鋼廠間、鋼貿(mào)商之間競(jìng)價(jià)銷售行為加劇，從而直接導(dǎo)致鋼材價(jià)格進(jìn)入全面、長(zhǎng)期下跌過程，截止到2013年6月底，國(guó)內(nèi)主要品種鋼材均價(jià)僅為3400元/噸，處于4年來價(jià)格低點(diǎn)，再加上較高的成本壓力，使得國(guó)內(nèi)鋼企虧損不斷擴(kuò)大，且這個(gè)趨勢(shì)正在進(jìn)一步的擴(kuò)散之中。據(jù)了解，從2012年開始，國(guó)內(nèi)鋼貿(mào)商因?yàn)橛�利降低或虧損加劇，直接導(dǎo)致近1/3的鋼貿(mào)商破產(chǎn)或者退出鋼鐵行業(yè)，2013年開始，隨著供求矛盾的升級(jí)，部分中小鋼廠也因資金鏈斷裂等原因開始出現(xiàn)全面停產(chǎn)甚至倒閉的現(xiàn)象，整個(gè)鋼鐵行業(yè)進(jìn)入較為困難的“冰點(diǎn)”期。

　　2013年需求面有所好轉(zhuǎn) 但遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期

　　雖然進(jìn)入2013年以來，年初因?yàn)槿珖?guó)“兩會(huì)”、各級(jí)政府換屆等因素影響，鋼材市場(chǎng)的需求釋放推遲到“銀四”的二季度，但整體需求基本面卻實(shí)實(shí)在在較去年同期有所好轉(zhuǎn)。據(jù)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)顯示，截止到6月28日，全國(guó)主要城市的螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存為1691.02萬噸，較前一周下降35.51萬噸，連續(xù)第十五周實(shí)現(xiàn)去庫(kù)存，庫(kù)存下降速度在原本屬于傳統(tǒng)鋼材消費(fèi)淡季的6月酷暑天進(jìn)一步擴(kuò)，明顯強(qiáng)于去年同期。實(shí)際上，今年的鋼材需求基本面是在逐步好轉(zhuǎn)的，但卻遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期水平。

　　與此同時(shí)，我國(guó)的鋼鐵行業(yè)，在產(chǎn)能不斷過剩的同時(shí)，因?yàn)殇搹S對(duì)今年用鋼需求預(yù)期過高，導(dǎo)致產(chǎn)量也不斷攀升，全國(guó)重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量最高時(shí)達(dá)到221萬噸左右的歷史最高位，且數(shù)月以來，鋼廠日均產(chǎn)量長(zhǎng)期維持在215萬噸以上較高水平。

　　2013年以來的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面持續(xù)疲軟、復(fù)蘇乏力，加上新一屆政府對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩容忍度增加，主張并堅(jiān)持進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、希望通過發(fā)展內(nèi)需消費(fèi)成為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的拉動(dòng)點(diǎn)，而非此前的依靠投資、出口為主;努力改善民生、注重環(huán)保，減少經(jīng)濟(jì)對(duì)投資的依耐性等一系列措施，進(jìn)一步制約宏觀經(jīng)濟(jì)面的復(fù)蘇速度，從而制約鋼材需求的增長(zhǎng);另外，此前預(yù)計(jì)的新城鎮(zhèn)化建設(shè)會(huì)帶來大量的用鋼需求釋放，但因?yàn)閲?guó)家高層和相關(guān)利益集團(tuán)對(duì)城鎮(zhèn)化規(guī)劃存在較大的分歧致使原定于上半年啟動(dòng)的新城鎮(zhèn)化建設(shè)一再推遲，直到目前具體的實(shí)施時(shí)間表尚不明確，國(guó)家高層強(qiáng)調(diào)的新城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略是“人的城鎮(zhèn)化”、而非“造城運(yùn)動(dòng)”，更是不斷打擊鋼材市場(chǎng)信心。另外一個(gè)方面，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的疲軟，直接導(dǎo)致家電、汽車等相關(guān)行業(yè)市場(chǎng)需求增速大幅回落，特別是全球性經(jīng)濟(jì)不景氣、人民幣不斷升值、國(guó)際性貿(mào)易摩擦加劇，限制國(guó)內(nèi)鋼材、汽車、家電等相關(guān)產(chǎn)品的出口下滑。對(duì)鋼材需求的釋放形成較大的制約。雖然今年以來房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了逆勢(shì)發(fā)展的勢(shì)頭，但隨著國(guó)家對(duì)民生問題的重視，房地產(chǎn)市場(chǎng)的過度發(fā)展，只怕在未來引發(fā)國(guó)家出臺(tái)更加嚴(yán)厲的調(diào)控手段。諸多的因素，直接促使數(shù)月以來的鋼材需求基本面釋放遠(yuǎn)未達(dá)到此前預(yù)期，由此引發(fā)的供求矛盾惡化，制約著鋼材價(jià)格長(zhǎng)期處于“易跌難漲”行情，雖然偶有反彈動(dòng)靜，但多數(shù)是“曇花一現(xiàn)”，近年來基本未能出現(xiàn)長(zhǎng)期的反彈行情。

　　總的來說，我國(guó)的鋼材市場(chǎng)仍將處于供大于求局面;受生產(chǎn)水平偏高、鋼材市場(chǎng)供需矛盾突出和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，鋼材價(jià)格仍將低位運(yùn)行，盡管隨著近期以來包括“歷史上最嚴(yán)環(huán)保政策”、城鎮(zhèn)化規(guī)劃即將公布等重大利好刺激，以及原材料成本持續(xù)反彈的支撐，鋼材價(jià)格反彈行情明顯增多，但季節(jié)性淡季更加明顯，鋼廠尚無明確的減產(chǎn)意愿，我們認(rèn)為，未來一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格走勢(shì)或許繼續(xù)出現(xiàn)短暫反彈行情增多，但整體鋼材市場(chǎng)走勢(shì)相對(duì)低位徘徊的可能性最大。