鋼市需求尚可 供應加劇是鋼價持弱主因

　　2013年以來，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)運行整體呈現(xiàn)“高產(chǎn)量、‘高’需求、低價格”的特點。在房地產(chǎn)行業(yè)自去年下半年復蘇、2012年第四季度基建投資項目回升、對城鎮(zhèn)化良好預期等積極因素刺激下，下游行業(yè)用鋼需求明顯好轉(zhuǎn)，且鋼材出口同比也有較大的增長，鋼材出口、內(nèi)需實際上呈現(xiàn)兩旺的現(xiàn)象，然而，為什么鋼材價格在春節(jié)以后，持續(xù)了長達數(shù)月的下跌呢，筆者分析認為，最主要的還是鋼材供應的大幅度增加，以及因為兩會導致鋼材需求基本面好轉(zhuǎn)時間節(jié)點推后，且需求雖有增長、卻暫時未能達到預期中的釋放規(guī)模所致。

　　鋼鐵產(chǎn)能快速發(fā)展

　　進入21世紀以來，隨著我國城鎮(zhèn)化進度加快，伴隨著對鋼材的剛性需求持續(xù)增加，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)進入快速發(fā)展時期，全國鋼鐵產(chǎn)能從上世紀末的剛剛超過1.2億噸規(guī)模，迅速增加到2008年的超過5億噸，特別是國家為了應對2008年的經(jīng)濟危機，于2009年開始實行的“4萬億”經(jīng)濟刺激計劃，直接導致包括鋼鐵、水泥等在內(nèi)的諸多行業(yè)產(chǎn)能嚴重過剩，截止到2013年年中，預估全國鋼鐵產(chǎn)能接近10億噸億噸，并且還在呈現(xiàn)增加趨勢。

　　用鋼需求增速明顯放緩

　　2010年開始，隨著基建投資增速放緩，國內(nèi)整體用鋼需求增速也開始走下坡路，產(chǎn)能過�，F(xiàn)象加劇，據(jù)調(diào)查統(tǒng)計，截止到2013年年中，我國鋼鐵產(chǎn)能利用率不足80%，根據(jù)歷史經(jīng)驗，產(chǎn)能利用率一旦低于80%，則說明該行業(yè)處于萎縮期;而日均粗鋼產(chǎn)量卻在2013年春節(jié)后始終處于210萬噸以上高位，供求過剩矛盾成為我國鋼鐵行業(yè)最為突出的矛盾，直接影響國內(nèi)鋼材價格易跌難漲，行業(yè)盈利能力降低。

　　鋼鐵行業(yè)競爭激烈 虧損擴大

　　據(jù)中鋼協(xié)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月-5月份，大中型鋼鐵企業(yè)累計實現(xiàn)銷售收入14987億元，同比增長0.74%;實現(xiàn)利潤28.37億元，同比增長33.99%;銷售利潤率為0.19%，處于工業(yè)行業(yè)最低水平;虧損面為43.02%，同比上升8.14個百分點。從實現(xiàn)利潤和銷售利潤率數(shù)據(jù)對比可以得出結(jié)論，因為供應過剩，導致鋼廠間、鋼貿(mào)商之間競價銷售行為加劇，從而直接導致鋼材價格進入全面、長期下跌過程，截止到2013年6月底，國內(nèi)主要品種鋼材均價僅為3400元/噸，處于4年來價格低點，再加上較高的成本壓力，使得國內(nèi)鋼企虧損不斷擴大，且這個趨勢正在進一步的擴散之中。據(jù)了解，從2012年開始，國內(nèi)鋼貿(mào)商因為盈利降低或虧損加劇，直接導致近1/3的鋼貿(mào)商破產(chǎn)或者退出鋼鐵行業(yè)，2013年開始，隨著供求矛盾的升級，部分中小鋼廠也因資金鏈斷裂等原因開始出現(xiàn)全面停產(chǎn)甚至倒閉的現(xiàn)象，整個鋼鐵行業(yè)進入較為困難的“冰點”期。

　　2013年需求面有所好轉(zhuǎn) 但遠低于市場預期

　　雖然進入2013年以來，年初因為全國“兩會”、各級政府換屆等因素影響，鋼材市場的需求釋放推遲到“銀四”的二季度，但整體需求基本面卻實實在在較去年同期有所好轉(zhuǎn)。據(jù)庫存統(tǒng)計顯示，截止到6月28日，全國主要城市的螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種鋼材社會庫存為1691.02萬噸，較前一周下降35.51萬噸，連續(xù)第十五周實現(xiàn)去庫存，庫存下降速度在原本屬于傳統(tǒng)鋼材消費淡季的6月酷暑天進一步擴，明顯強于去年同期。實際上，今年的鋼材需求基本面是在逐步好轉(zhuǎn)的，但卻遠未達到預期水平。

　　與此同時，我國的鋼鐵行業(yè)，在產(chǎn)能不斷過剩的同時，因為鋼廠對今年用鋼需求預期過高，導致產(chǎn)量也不斷攀升，全國重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量最高時達到221萬噸左右的歷史最高位，且數(shù)月以來，鋼廠日均產(chǎn)量長期維持在215萬噸以上較高水平。

　　2013年以來的國內(nèi)經(jīng)濟面持續(xù)疲軟、復蘇乏力，加上新一屆政府對經(jīng)濟增速放緩容忍度增加，主張并堅持進行經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、希望通過發(fā)展內(nèi)需消費成為國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展新的拉動點，而非此前的依靠投資、出口為主;努力改善民生、注重環(huán)保，減少經(jīng)濟對投資的依耐性等一系列措施，進一步制約宏觀經(jīng)濟面的復蘇速度，從而制約鋼材需求的增長;另外，此前預計的新城鎮(zhèn)化建設(shè)會帶來大量的用鋼需求釋放，但因為國家高層和相關(guān)利益集團對城鎮(zhèn)化規(guī)劃存在較大的分歧致使原定于上半年啟動的新城鎮(zhèn)化建設(shè)一再推遲，直到目前具體的實施時間表尚不明確，國家高層強調(diào)的新城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略是“人的城鎮(zhèn)化”、而非“造城運動”，更是不斷打擊鋼材市場信心。另外一個方面，因為經(jīng)濟的疲軟，直接導致家電、汽車等相關(guān)行業(yè)市場需求增速大幅回落，特別是全球性經(jīng)濟不景氣、人民幣不斷升值、國際性貿(mào)易摩擦加劇，限制國內(nèi)鋼材、汽車、家電等相關(guān)產(chǎn)品的出口下滑。對鋼材需求的釋放形成較大的制約。雖然今年以來房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)了逆勢發(fā)展的勢頭，但隨著國家對民生問題的重視，房地產(chǎn)市場的過度發(fā)展，只怕在未來引發(fā)國家出臺更加嚴厲的調(diào)控手段。諸多的因素，直接促使數(shù)月以來的鋼材需求基本面釋放遠未達到此前預期，由此引發(fā)的供求矛盾惡化，制約著鋼材價格長期處于“易跌難漲”行情，雖然偶有反彈動靜，但多數(shù)是“曇花一現(xiàn)”，近年來基本未能出現(xiàn)長期的反彈行情。

　　總的來說，我國的鋼材市場仍將處于供大于求局面;受生產(chǎn)水平偏高、鋼材市場供需矛盾突出和市場競爭加劇影響，鋼材價格仍將低位運行，盡管隨著近期以來包括“歷史上最嚴環(huán)保政策”、城鎮(zhèn)化規(guī)劃即將公布等重大利好刺激，以及原材料成本持續(xù)反彈的支撐，鋼材價格反彈行情明顯增多，但季節(jié)性淡季更加明顯，鋼廠尚無明確的減產(chǎn)意愿，我們認為，未來一段時間內(nèi)，國內(nèi)鋼材價格走勢或許繼續(xù)出現(xiàn)短暫反彈行情增多，但整體鋼材市場走勢相對低位徘徊的可能性最大。