2010年有色金屬工業(yè)市場回顧與展望

　　一、2010年有色金屬市場回顧

　�。ㄒ唬┯猩�金屬產(chǎn)量快速增長

　　2010年以來，我國十種有色金屬產(chǎn)量先升后降。6月產(chǎn)量最高，達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的269.5萬噸。二季度以后，各地為完成節(jié)能減排指標(biāo)，多采取“拉閘限電”等措施，導(dǎo)致產(chǎn)量環(huán)比持續(xù)小幅下降，同比雖保持增長，但增幅不斷縮小。前10個(gè)月累計(jì)生產(chǎn)十種有色金屬2616.61萬噸，同比增長21.26%，增幅較上年同期提高20個(gè)百分點(diǎn)。

　　表格 1：2010年1-10月我國有色金屬產(chǎn)量及增速

　　1-10月累計(jì)產(chǎn)量 累計(jì)同比增幅

　　銅 392.3萬噸 12.50%

　　鋁 1318.9萬噸 27.60%

　　鉛 348.2萬噸 6.40%

　　鋅 431.1萬噸 23.20%

　　錫 122632噸 12.50%

　　鎳 162246噸 15.40%

　　數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局

　　各細(xì)分品種中，鋁、鋅受產(chǎn)能充足、煉企生產(chǎn)熱情高漲等因素影響，產(chǎn)量增幅較大。而鉛受制于“血鉛事件”等影響，開工率較低，造成產(chǎn)量增幅較小，前10個(gè)月同比僅增長6.36%。

　　（二）有色金屬消費(fèi)持續(xù)旺盛

　　1-10月，我國主要有色金屬加工品產(chǎn)量增長迅速。下游主要消費(fèi)品中，電力、電子、家電行業(yè)增長最為迅猛，汽車行業(yè)也保持了較好的增長勢頭。

　　表格 2：2010年1-10月我國有色金屬主要加工品及消費(fèi)品產(chǎn)量增速（單位：%）

　　1-10月累計(jì)產(chǎn)量  1-10月累計(jì)產(chǎn)量

　　銅材 10.99 電力電纜 26.56

　　鍍鋅板 40.58 房間空氣調(diào)節(jié)器 40.54

　　鋁材 25.8 半導(dǎo)體分立器件 30.99

　　鋁合金 59.09 集成電路 37.22

　　鉛酸蓄電池 18.01 汽車 33.79

　　數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局

　�。ㄈ�）有色金屬產(chǎn)銷率不斷上升

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-9月我國十種有色金屬產(chǎn)銷率為98％，高于1-3月的94.3％和1-6月的96.4％，表明隨著消費(fèi)季節(jié)的轉(zhuǎn)換、通脹預(yù)期的增強(qiáng)以及價(jià)格的震蕩上升，下游購貨熱情整體提高。但與歷史同期相比水平有所下降，反映了需求增長的相對弱勢。

　�。ㄋ模┏隹诖蠓�反彈，進(jìn)口量明顯收縮

　　受2009年基數(shù)較低、及國際經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，外部需求增加等因素影響，今年以來我國有色金屬類初級產(chǎn)品出口大幅增長。1-10月，除銅、錫等少數(shù)品種整體負(fù)增長外，鋁、鋅、鎳等產(chǎn)品出口增幅均在130%以上。而進(jìn)口量受制于進(jìn)口套利窗口關(guān)閉等，整體明顯收縮。

　　表格 3：2010年1-10月有色金屬進(jìn)出口量及增速

　　品種 出口 進(jìn)口

　　1-10月（噸） 同比% 1-10月（噸） 同比%

　　精煉銅 24995 -48.65 2461202 -10.47

　　原鋁 154617 923.56 19572 -86.21

　　精煉鉛 19123 6.34 19127 -87.52

　　精煉鋅 36632 182.36 265148 -57.86

　　精煉鎳+合金 48841 136.98 155244 -30.23

　　精煉錫+錫合金 468 -31.68 16497 -22

　　數(shù)據(jù)來源：中國海關(guān)

　�。ㄎ澹┗�本金屬價(jià)格寬幅震蕩上升

　　2010年初，在延續(xù)上年末良好的需求增長和強(qiáng)烈的通脹預(yù)期作用下，基本金屬價(jià)格再創(chuàng)世界金融危機(jī)以來的新高。然而，1月中后期央行年內(nèi)首度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場對貨幣政策轉(zhuǎn)向充滿憂慮，金屬價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，2月均價(jià)水平普遍下降。

　　3、4月份，在對消費(fèi)旺季需求將增加的預(yù)期下，價(jià)格出現(xiàn)反彈，銅、錫、鎳等金屬價(jià)格均超過1月水平，再創(chuàng)新高。4月中旬開始，歐洲債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，市場投資情緒陷入低迷，有色金屬價(jià)格出現(xiàn)深幅回調(diào)，截至6月，多數(shù)品種價(jià)格均達(dá)到年內(nèi)最低。

　　之后在歐債危機(jī)暫緩、美國啟動(dòng)第二輪量化寬松貨幣政策、美元加速走軟、國內(nèi)通脹情緒蔓延及“金九銀十”的消費(fèi)高潮等刺激下，基本金屬價(jià)格再度連續(xù)大幅反彈，截至10月，銅、鉛、鋅、錫等價(jià)格再創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　11月初，愛爾蘭債務(wù)危機(jī)發(fā)酵，美元指數(shù)在探底至75點(diǎn)之后出現(xiàn)連續(xù)反彈，目前已沖破80點(diǎn)關(guān)口。在美元支撐消失的背景下，國內(nèi)也加大了對投機(jī)炒作、熱錢流入、通脹預(yù)期等的嚴(yán)格管理，致使市場投資投機(jī)情緒低迷，基本金屬價(jià)格短時(shí)反彈乏力。

　　縱觀2010年主要金屬價(jià)格走勢，“調(diào)整”始終貫穿其中，但難掩長期向上趨勢。一方面，貨幣超發(fā)、競相貶值、通脹預(yù)期、投機(jī)炒作、成本推動(dòng)等各方面因素都會(huì)給價(jià)格創(chuàng)造強(qiáng)大上漲動(dòng)力；另一方面，國家在調(diào)控各種矛盾的決心不斷加強(qiáng)，難度持續(xù)加大，整體造成今年金屬價(jià)格寬幅震蕩上升的格局。

　�。�六）有色金屬工業(yè)增加值增速整體不斷下降

　　2009年，有色金屬采礦業(yè)工業(yè)增加值增速持續(xù)高于冶煉加工業(yè)，最高差額達(dá)14.3%。進(jìn)入2010年，該形勢出現(xiàn)明顯變化。一方面受基數(shù)增大影響，二者均整體不斷下滑。10月份該數(shù)值分別為5%和6.4%，較年初最高水平下降15個(gè)百分點(diǎn)左右。另一方面采選業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢削弱。分析原因，一是冶煉加工企業(yè)開工率高，產(chǎn)量增幅更大；二是冶煉加工品價(jià)格不僅受礦石成本支撐，更多外部因素的推波助瀾也是造成價(jià)格漲幅差距的重要原因。

　　（七）有色金屬行業(yè)盈利能力均有所提高，償債能力走向存差異

　　1-8月，我國有色金屬礦采選業(yè)、冶煉及壓延加工業(yè)分別實(shí)現(xiàn)利潤總額2993.3億元、3492.98億元和2859.19億元，同比增幅分別為93.44％、229.92%和62.42％。

　　有色行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度均有不同程度的加快；產(chǎn)成品資金占有率較去年同期有所下降，但與年內(nèi)前期相比小幅上升；采選、冶煉業(yè)成本費(fèi)用利潤率整體均不斷提升，而加工業(yè)卻在下降；采礦業(yè)償債能力不斷提高，而冶煉業(yè)與壓延加工業(yè)負(fù)債水平持續(xù)增加。

　　（八）有色金屬礦采選投資增速仍低于冶煉加工業(yè)

　　1-10月，我國有色金屬采礦業(yè)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資807.68億元，同比增長28％，增幅較上年同期提高6.4個(gè)百分點(diǎn)，占整, , , 個(gè)有色行業(yè)投資的25.6%，同比下降1.4個(gè)百分點(diǎn)；冶煉及壓延加工業(yè)累計(jì)完成固定資產(chǎn)投資2342.71億元，同比增長37.2％，增幅較上年同期提高17.8個(gè)百分點(diǎn)，投資占比為74.4%，同比上升1.4個(gè)百分點(diǎn)。比較發(fā)現(xiàn)，我國有色金屬礦產(chǎn)資源開發(fā)投資力度仍然遠(yuǎn)小于中下游的冶煉及加工業(yè)，原料供給不足將長期困擾整個(gè)有色行業(yè)。

　　二、2011年有色金屬市場展望

　�。ㄒ唬┯猩�金屬價(jià)格繼續(xù)震蕩向上

　　從全球貨幣超發(fā)的現(xiàn)實(shí)中可以確立基本金屬價(jià)格長期上漲的趨勢，但諸如“希臘危機(jī)”、“愛爾蘭危機(jī)”等風(fēng)險(xiǎn)也在不定期的爆發(fā)，美元短期走強(qiáng)、資金避險(xiǎn)需求強(qiáng)烈等將抑制金屬的牛市。

　　同時(shí)，國內(nèi)通脹水平的高低也聯(lián)系著金屬價(jià)格走向的神經(jīng)，為控制物價(jià)過快上漲的加息、上調(diào)準(zhǔn)備金率等緊縮性政策的隱憂將長期籠罩。

　　另外，熱錢管制的節(jié)奏也是重要的影響因素。

　　最重要的，是內(nèi)需的擴(kuò)大程度。今年下半年以來的“購進(jìn)價(jià)格指數(shù)”連續(xù)大幅上行，制造業(yè)成本壓力不斷加大，亟需向下游進(jìn)行轉(zhuǎn)移。但轉(zhuǎn)移的程度要依賴于需求的強(qiáng)弱。因此，2011年政府將會(huì)加大“擴(kuò)內(nèi)需”力度，以保障企業(yè)正常運(yùn)營與居民就業(yè)。

　　還有，近兩年來各地自然災(zāi)害發(fā)生頻率明顯增加，導(dǎo)致有色金屬類企業(yè)，特別是礦產(chǎn)采選企業(yè)正常生產(chǎn)受到影響，加上國外不時(shí)爆發(fā)的罷工等，均會(huì)給礦產(chǎn)品價(jià)格上行提供充足理由，進(jìn)而由成本推動(dòng)有色金屬價(jià)格上升。

　　最后，國家對“節(jié)能減排”、關(guān)停落后的環(huán)保整治措施將會(huì)持續(xù)，加快產(chǎn)業(yè)升級改造，降低能耗、提高行業(yè)集中度等仍是未來的政策調(diào)控主基調(diào)，這些都會(huì)對有色金屬市場產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)影響。

　　（二）有色金屬進(jìn)出口均將出現(xiàn)一定回落

　　6月下旬，財(cái)政部、國稅總局聯(lián)合發(fā)布關(guān)于取消銅材等有色金屬加工材的出口退稅的通知，必然導(dǎo)致相關(guān)產(chǎn)品出口量下降。加上美國、歐盟等經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程曲折，外部需求始終難有大幅增長。而且各國為保證本國制造業(yè)吸納就業(yè)，紛紛采取嚴(yán)厲的貿(mào)易保護(hù)主義，這些都會(huì)抑制我國有色金屬產(chǎn)品的出口增幅。

　　同時(shí)，2009年下半年以來，金屬滬倫比價(jià)整體不斷走低，反映有色金屬價(jià)格的“外強(qiáng)內(nèi)弱”，導(dǎo)致進(jìn)口套利窗口一度關(guān)閉，必然不利于進(jìn)口量的大幅增長。

　　綜上所述，2011年的有色金屬市場需求將更多需要依賴于政府“擴(kuò)內(nèi)需”舉措的力度；生產(chǎn)增長形勢較為平穩(wěn)，但增幅不會(huì)很大；進(jìn)出口局勢將會(huì)呈現(xiàn)“雙緊”的局面。另外政府對通脹、熱錢等的調(diào)控力度將會(huì)繼續(xù)加強(qiáng)，導(dǎo)致有色價(jià)格調(diào)整依然頻繁，但在流動(dòng)性整體泛濫的背景下，有色金屬價(jià)格將繼續(xù)震蕩向上步伐。